Unicredit conquista Commerzbank: l’Italia riscrive gli equilibri bancari europei.

Unicredit si prende Commerzbank, con l'ops sfiora il 50%

Unicredit si prende Commerzbank, con l'ops sfiora il 50% Gae Aulenti aperta al dialogo. 'Soluzione concordata', la replica tedesca (di Fabio Perego) (ANSA) - MILANO, 08 LUG - Unicredit si prende Commerzbank aconclusione dell'offerta pubblica di scambio che si è chiusa conadesioni per il 17,6% portando il gruppo di Piazza Gae Aulenti acontrollare potenzialmente il 47,6% del capitale. Quota che saleal 49,65% con l'annullamento delle azioni proprie su cui si èimpegnato l'istituto tedesco. Dopo il 12,51%, racimolato nella prima parte dell'offerta,Unicredit nelle due settimane di tempi supplementari, chiusi il3 luglio, ha portato a casa un ulteriore 5%. Percentuali chevanno "ben oltre le aspettative iniziali", sottolinea l'istitutoe che, combinate con quasi il 30% tra azioni già in possesso ederivati convertibili (il 3,22%), mettono nelle condizione labanca italiana di controllare di fatto Commerzbank. Un controlloche arriva dopo una campagna di acquisizione durata due anni eche non è ancora terminata, e che ha suscitato non pochepolemiche da parte della banca tedesca e di Berlino che ha quasiil 13% del capitale. Freddezza che resta da entrambe le parti. "L'approccio aggressivo e ostile di UniCredit rimane, dalpunto di vista del governo federale, inaccettabile", ribadisceun portavoce del ministero delle Finanze tedesco. "Continueremoa concentrarci sugli interessi dei nostri clienti, dipendenti eazionisti" che oltre al gruppo italiano sono l'esecutivo tedescoe i soci di minoranza, aggiunge la ceo di Commerz, BettinaOrlopp ricordando il ruolo primario della banca come partnerfinanziario nel 'Mittelstand' tedesco. Nel frattempo l'impegno di Unicredit resta quello dicontinuare a "ricercare un dialogo costruttivo con tutte leparti interessate". "Come già affermato, il consiglio disorveglianza e il consiglio di amministrazione di Commerzbankrimangono disponibili a un dialogo costruttivo con Unicredit. Lasituazione non è cambiata", la replica tedesca che sollecita,per attuare le sinergie, una "soluzione concordata" con ilcoinvolgimento di tutti gli attori in campo. La strada restasempre stretta, tuttavia la posizione in cui si trova oraUnicredit la mette in una posizione di vantaggio rispetto allaCancelleria tedesca. Un'acquisizione totale rappresenterebbe la più grandeoperazione bancaria in Europa degli ultimi vent'anni etrasformerebbe Unicredit in un palyer di riferimento inGermania, rafforzandone al contempo la presenza in Polonia. Lastima è che le due banche insieme possano avere una quota dimercato dell'8,5% nella repubblica federale. Hvb e Commerzbanksono geograficamente complementari, e lo sono anche nei segmentidi clientela dove le sovrapposizioni sono davvero limitate. Mauna fusione non sarebbe possibile prima del 2029. Per arrivarci dovranno esserci altri passaggi. Prima ditutto il via libera della Bce, atteso entro settembre, persuperare il 30% del capitale e poi le altre autorizzazionipreviste. Una volta ottenute, Unicredit avrà il pieno controllodella propria quota, potrà consolidare la sua posizione emettere in moto anche il piano 'unlocked' pensato perCommerzbank. Altro step sarà la governance, ma non prima del2027. L'attuale consiglio di sorveglianza scade con la primaveradel prossimo anno. Gae Aulenti potrebbe nominare almeno la metàdel consiglio, compreso il presidente il cui voto vale doppio. Acascata sarebbero rinnovati il ceo e i manager del team divertice. Se Commerzbank resta la priorità, il mercato non crede cheUnicredit resti per sempre osservatore nel risiko in Italia. Puravendo una flessibilità di capitale limitata, la banca potrebbeprendere in considerazione fusioni e acquisizionicon scambi azionari o collaborare con partner su potenzialiofferte, con uno schema simile a quello dell'operazione diIntesa Sanpaolo sul Monte dei Paschi di Siena con ilcoinvolgimento di Unipol.

Commerzbank, Procura Francoforte archivia esposto su presunta manipolazione Unicredit

Mercoledì 8 luglio Unicredit ha annunciato di essersi assicurata, tra azioni e strumenti finanziari, oltre il 47% di Commerzbank, avvicinandosi alla maggioranza. Anche il management di Commerzbank continua a contestare i dati comunicati dall'istituto italiano e ha coinvolto l'autorità federale di vigilanza finanziaria (BaFin). Secondo la banca tedesca, meno del 2% delle azioni offerte proverrebbe da investitori istituzionali e retail, mentre la maggior parte sarebbe stata conferita da banche e soggetti collegati a Unicredit. Commerzbank ha inoltre lamentato la mancanza di trasparenza sull'eventuale utilizzo di titoli presi in prestito e sugli accordi di copertura. Unicredit ha sempre respinto le accuse.

L’Italia conquista la Germania: Unicredit sfonda con Commerzbank e riscrive gli equilibri bancari europei

Svolta storica UniCredit mette a segno una delle operazioni più importanti della finanza europea degli ultimi decenni. Al termine dell’offerta pubblica di scambio su Commerzbank, il gruppo guidato da Andrea Orcel arriva a controllare potenzialmente il 47,6% del capitale dell’istituto tedesco, quota destinata a salire fino al 49,65% con l’annullamento delle azioni proprie previsto da Commerzbank. Un risultato che va oltre le aspettative iniziali e che consegna alla banca italiana una posizione di forza nel cuore del sistema creditizio tedesco. Un’operazione destinata a cambiare gli equilibri del settore bancario europeo e che continua a suscitare forti resistenze da parte di Berlino. Berlino non arretra: “Operazione ostile e inaccettabile” La reazione del governo tedesco resta durissima. Il ministero delle Finanze ribadisce che l’approccio di UniCredit è considerato «aggressivo e ostile» e quindi «inaccettabile» dal punto di vista dell’esecutivo federale, che mantiene una partecipazione vicina al 13% in Commerzbank. Sulla stessa linea la ceo dell’istituto tedesco, Bettina Orlopp, che difende il ruolo strategico della banca come punto di riferimento per il Mittelstand, il tessuto delle piccole e medie imprese che rappresenta uno dei pilastri dell’economia tedesca. Pur confermando la disponibilità al dialogo, il management di Commerzbank insiste sulla necessità di una soluzione condivisa. UniCredit rafforza la presenza in Germania Per Piazza Gae Aulenti, invece, il risultato rappresenta un passaggio decisivo di una strategia iniziata due anni fa. Sommando le azioni già detenute e gli strumenti derivati convertibili, UniCredit si trova ormai nella condizione di esercitare un’influenza determinante sulla banca tedesca, pur in attesa delle autorizzazioni regolamentari. Il primo passaggio sarà il via libera della Banca centrale europea, atteso entro settembre, necessario per superare la soglia del 30% del capitale. Solo dopo potranno arrivare le altre autorizzazioni e il consolidamento definitivo della partecipazione. La più grande operazione bancaria europea degli ultimi vent’anni Se il progetto dovesse arrivare fino in fondo, si tratterebbe della più importante operazione di consolidamento bancario in Europa degli ultimi vent’anni. L’integrazione tra UniCredit e Commerzbank darebbe vita a un gruppo con una quota di mercato stimata intorno all’8,5% in Germania, rafforzando anche la presenza nell’Europa orientale grazie alle attività già sviluppate in Polonia. Una fusione vera e propria, però, non potrà avvenire prima del 2029. Nel frattempo sarà decisivo anche il rinnovo della governance di Commerzbank. Con la scadenza dell’attuale consiglio di sorveglianza nel 2027, UniCredit potrebbe esprimere una parte significativa dei nuovi vertici, consolidando ulteriormente la propria influenza. Il risiko bancario non è finito L’operazione su Commerzbank potrebbe essere soltanto un capitolo del più ampio risiko bancario europeo. Gli analisti ritengono infatti che UniCredit, una volta consolidata la propria posizione in Germania, possa tornare protagonista anche in Italia, valutando nuove operazioni di aggregazione o partnership strategiche. Con la conquista di quasi metà di Commerzbank, l’Italia porta uno dei suoi principali gruppi bancari al centro della finanza europea, mentre la Germania si trova costretta a fare i conti con un equilibrio che fino a pochi anni fa sembrava impensabile.