Tutte le incognite sulla promessa di nozze tra Poste e Tim

Per andare in porto l’operazione dovrà convincere i due terzi degli azionisti della compagnia di Tlc. Poi ci sarà da mettere a terra la scommessa dei 700 milioni di sinergie e risparmi. I sindacati temono impatti sui lavoratori false false Il governo esulta per il matrimonio annunciato fra Poste e Tim. Salvatore Deidda, deputato di Fratelli d'Italia e presidente della commissione Trasporti e Tlc della Camera grida alla «svolta storica per la Nazione» voluta dal governo Meloni per «difendere la sovranità digitale» e creare un polo unico tra infrastrutture, logistica e telecomunicazioni. Ma la realtà dei mercati e dei numeri invita alla prudenza. Il 20 luglio, primo giorno dell’offerta pubblica di acquisto e scambio (Opas) da 13,2 miliardi promossa dal gruppo guidato da Matteo Del Fante per acquisire Tim, ha restituito una risposta fredda da Piazza Affari: entrambi i titoli hanno chiuso in territorio negativo, con Tim in calo del 2,3 per cento e Poste in flessione dello 0,9 per cento. Una doccia fredda che dimostra come sia troppo presto per cantare vittoria. L’incognita delle adesioni Per comprendere i dubbi del mercato occorre fare un passo indietro sul piano tecnico. L’Opas è un’operazione finanziaria con cui una società propone agli azionisti di un’altra società di rilevare le loro quote offrendo in cambio non soltanto denaro liquido (come avverrebbe in un’Opa tradizionale), ma una combinazione di contanti e azioni di nuova emissione della società offerente. Nel caso specifico Poste Italiane non si limita a comprare Tim con la liquidità in cassa ma ha proposto ai soci della compagnia telefonica di diventare azionisti del nuovo gruppo integrato. L'obiettivo finale dichiarato è il delisting di Tim, ossia il suo ritiro dal listino della Borsa di Milano per metterla al riparo dalle fluttuazioni quotidiane dei mercati. Il periodo di offerta durerà 40 giorni e si concluderà l'11 settembre. La soglia di successo appare tutt’altro che scontata. È lo stesso amministratore delegato di Poste, Matteo Del Fante, a tracciare la linea di demarcazione. Se il mercato non dovesse consegnare i due terzi delle azioni Tim (il 66,67%) necessari per un controllo blindato e per il successivo delisting, la decisione finale tornerà al cda di Poste. Dunque resta un margine di incertezza da non sottovalutare. La questione delle sinergie Da capire anche se i numeri – quelli messi nero su bianco nel prospetto informativo approvato dalla Consob – si tradurranno in realtà. Poste stima almeno 700 milioni di euro all'anno di sinergie complessive a regime (500 milioni da tagli di costo e 200 milioni da nuovi ricavi). E per l’operazione ha approvato un aumento di capitale per 371,9 milioni. Piani ambiziosi che prevedono l'integrazione di PosteMobile dentro Tim e la creazione di punti Tim dedicati all'interno degli uffici postali. Ma l'integrazione tra un colosso logistico-finanziario e un ex monopolista telefonico appesantito da anni di ristrutturazioni è un’opera d’ingegneria gestionale importante. Lo stesso prospetto ammette che, sulla futura governance di Tim, Poste «non è in grado di valutare un’eventuale futura modifica degli organi amministrativi e di controllo», conoscendo dell'azienda target solo le informazioni di dominio pubblico. Muoversi "al buio" su un gigante da decine di migliaia di dipendenti non è cosa da poco. Le paure dei sindacati E c’è da fare i conti con la questione sociale. Il prospetto mette nero su bianco che non sono previsti impatti negativi sull’occupazione o modifiche ai contratti, puntando sulla complementarità dei business. Dichiarazioni che hanno incassato un primo via libera da sindacati come la Fistel Cisl, ma che nascondono un malessere profondo nel settore. Come sottolineato dal segretario della UilFpc, Salvo Ugliarolo, l'Opas su Tim è la dimostrazione del fallimento delle precedenti strategie industriali: la tanto decantata separazione della rete non ha prodotto i risultati promessi e ha lasciato l'azienda in una situazione strutturale complessa. «Il futuro di Tim non può essere costruito chiedendo ancora sacrifici alle lavoratrici e ai lavoratori. Serve una strategia credibile che rimetta al centro l’impresa, il lavoro, le competenze e le persone che, nonostante tutto, hanno continuato a garantirne il funzionamento e la qualità dei servizi». Già critica la questione degli addetti ai call center. E il timore maggiore è che quei 500 milioni di "sinergie di costo" finiscano prima o poi per impattare sull'organico o sull'indotto. © Riproduzione riservata

Opas di Poste su Tim, si punta a un colosso con ricavi da quasi 27 miliardi e 150mila dipendenti

L'opas di Poste su Tim è giunta al via, partirà lunedì 20 luglio e accompagnerà la società durante l'estate per chiudersi l'11 settembre. L'operazione, annunciata a marzo, ha visto un'accelerazione nell'ultima settimana con il via libera di Bankitalia e a ruota l'ok di Consob al documento d'offerta. Il gruppo guidato da Matteo Del Fante ha concordato con Borsa Italiana 40 giorni di negoziazione, con regolamento previsto per il 18 settembre, salvo eventuali proroghe e poi l'addio al listino. Il cda del gruppo telefonico deve ancora dare il suo parere; per questo, oggi i consiglieri si riuniranno per ricevere un'informativa e sabato è attesa l'approvazione della ‘fairness opinion’, il giudizio di ragionevolezza, sotto il profilo finanziario, elaborato con il supporto di Evercore, Goldman Sachs, Bonelli Erede e Gatti Pavesi Bianchi Ludovici. Il corrispettivo dell'offerta prevede una componente in denaro, pari a 1,67 euro e una componente in azioni, rappresentata da 0,218 azioni ordinarie Poste Italiane di nuova emissione. L'esborso massimo in contanti previsto è di circa 2,85 miliardi di euro mentre le nuove azioni Poste da emettere sarebbero circa 372 milioni in caso di piena adesione (con una soglia minima di validità dell'offerta del 66,67%) e a questo fine i soci di Poste (Cdp e Mef) hanno approvato l'aumento di capitale da quasi 372 milioni di euro che darà la ‘copertura’.

Labriola spinge per le nozze Poste-Tim. Ora palla al mercato

Nel giorno in cui parte ufficialmente l’Offerta pubblica di acquisto e scambio promossa da Poste su Tim per creare il campione nazionale delle tlc e della logistica, il ceo del gruppo telefonico ribadisce tutta la bontà e la visione dell’operazione 20/07/2026 Motore, azione. Sull’Offerta pubblica di acquisto e scambio (Opas) promossa da Poste su Tim lo scorso 22 marzo, la parola passa al mercato. E questo perché è ufficialmente partita l’operazione da 13,2 miliardi, che si chiuderà l’11 settembre e destinata a riportare la società telefonica tra le partecipate pubbliche. Obiettivo, dare vita alla più grande piattaforma connessa d’Italia, come si legge nel documento di offerta depositato alla Consob (dalla quale è già arrivato il via libera), pubblicato poche ore fa. Nella pratica, portare l’infrastruttura dell’ex Telecom sotto il cappello di Poste darebbe vita a quel campione nazionale delle telecomunicazioni in grado di reggere la concorrenza dei grandi operatori stranieri. Oltre a portare direttamente alla nascita di un polo tlc di Stato. Come si legge nello stesso prospetto, il nuovo gruppo, per il quale si stimano ricavi aggregati a 26,9 miliardi e oltre 150mila dipendenti, “si configurerebbe come una delle principali piattaforme integrate in Italia nei servizi di connettività, finanziari, assicurativi e di logistica”. Come noto, Poste ha messo sul piatto 1,67 euro in contanti più 0,218 azioni ordinarie proprie di nuova emissione per ogni titolo della società telefonica, puntando a raggiungere con l’offerta almeno il 66,67% del capitale di Tim. E proprio nel giorno di partenza dell’Opas, il ceo di Tim, Pietro Labriola ha preso carta e penna per scrivere ai dipendenti del gruppo telefonico e ribadire la bontà dell’operazione Poste-Tim, dopo che sabato il board dell’azienda all’unanimità ha ritenuto congruo il corrispettivo dell’offerta dal punto di vista finanziario. L’offerta di acquisto e scambio di Poste sulle azioni Tim “non è soltanto un’operazione finanziaria, ma un progetto industriale di lungo periodo, in coerenza con il percorso di trasformazione intrapreso dal nostro gruppo. Avere Poste Italiane come principale azionista industriale significa poter contare su un partner con cui condividere una visione di sviluppo, rafforzare la nostra capacità di investimento, accelerare l’innovazione e creare nuove opportunità di crescita. Le competenze, gli asset e la presenza sul territorio delle nostre due aziende sono complementari e rappresentano una base solida per sviluppare nuovi servizi e generare valore nel tempo”, ha sottolineato Labriola. Per il quale, tutto questo è possibile perché negli ultimi quattro anni abbiamo riportato Tim su un percorso di credibilità, trasformazione e risultati. Le decisioni coraggiose che abbiamo preso insieme ci consentono oggi di affrontare questa nuova fase da una posizione completamente diversa rispetto al passato”, ha aggiunto il ceo. “Ci attendono ancora alcuni passaggi importanti e continueremo a seguirli con la massima attenzione. Nel frattempo, la cosa più importante è continuare a fare quello che abbiamo dimostrato di saper fare: eseguire il nostro piano, lavorare insieme e mantenere il focus sui clienti e sui risultati”. Palla al mercato.

Poste Italiane, al via l'Opas su Tim: operazione da 13,4 miliardi

Tim ha reso noto che il piano industriale non sarà aggiornato fino al completamento dell'Opas, in attesa di valutare gli sviluppi e gli scenari che emergeranno al termine dell'operazione. Di conseguenza, il 29 luglio il gruppo diffonderà esclusivamente i risultati finanziari consolidati del secondo trimestre e del primo semestre 2026, che saranno illustrati al mercato nel corso della conference call prevista per il 30 luglio.