Unicredit-Commerzbank, funzionari tedeschi aperti alla vendita della quota governativa

Questo articolo è gratis. Per leggerne altri, ricevere le newsletter e avere libero accesso ai contenuti scelti dalla redazione Registrati Alti funzionari governativi della Germania sarebbero aperti a discutere una potenziale vendita della quota del 12,7% in Commerzbank a Unicredit se i due istituti di credito riusciranno a concordare una strategia comune e con garanzie per il futuro della banca. Lo riferisce Bloomberg, pur sottolineando che questa posizione non rappresenta la linea ufficiale del governo tedesco, che come è noto è stato finora fermo nell’intenzione di preservare l’indipendenza dell’istituto salvato durante la crisi finanziaria e dire no all’offerta di Andrea Orcel. La cessione di una quota in cambio della garanzia che Commerzbank continuerà a svolgere un ruolo “importante nel finanziamento dell’economia consentirebbe a Berlino di realizzare alcune delle sue priorità per l’istituto di credito, dopo che non è riuscita a impedire a Unicredit di assumerne il controllo”, sottolinea Bloomberg. Un portavoce del governo tedesco ha dichiarato a Bloomberg che la posizione non è cambiata, rifiutandosi di commentare. Nessun commento anche dai rappresentanti di Commerzbank e Unicredit.

Commerz, Berlino pronta a vendere la sua quota a Unicredit in caso di strategie condivise

Commerzbank, Berlino apre: “Possibile vendere a Unicredit la nostra quota”

Commerzbank, il governo tedesco apre alla vendita del 12,7% a Unicredit

di Andrea Rinaldi Cessione a un prezzo reputato congruo e se verranno messe nero su bianco garanzie per il futuro della banca tedesca. Ai corsi attuali di Borsa la quota vale oltre 5 miliardi Le condizioni Secondo alcuni funzionari governativi citati da Bloomberg l’esecutivo tedesco sarebbe propenso a discutere di una potenziale vendita del 12,7% della banca tedesca al gruppo di Piazza Gae Aulenti a un prezzo reputato congruo e se verranno messe nero su bianco garanzie per il futuro di Commerzbank: il presupposto è che i due istituti riescano a concordare una strategia comune. «Si tratta di una speculazione su cui non si fanno commenti», ha smorzato un portavoce del governo: «Ora spetta ai consigli di amministrazione delle banche dialogare tra loro», ha aggiunto. Secondo i funzionari Unicredit acquisirà comunque il controllo della banca, anche qualora il governo federale non acconsentisse ad avviare trattative. Unicredit infatti ha ancora in mano ulteriori posizioni in derivati pari all’11,48% (da giugno si sono ridotte di 1,71 punti) senza diritti di voto e il cui uso può ancora essere valutato in base all’andamento del titolo Commerz. Berlino invece – che aveva sempre bollato l’approccio della banca italiana come «inaccettabile» - è il secondo azionista ed esprime due rappresentanti nel consiglio di sorveglianza. Qualora la Germania decidesse di vendere la propria partecipazione, il prezzo avrà sicuramente un peso non da poco, considerato che il governo ha deciso di non aderire all’ops di Unicredit che offriva 0,485 azioni proprie per ogni azione della tedesca conferita. Agli attuali corsi di Borsa la quota in mano al gabinetto federale vale ben oltre 5 miliardi di euro. Ma la condizione più importante perché l’alienazione della quota si concretizzi, secondo quanto riferisce Bloomberg, sarebbe il sostegno dell'attuale management di Commerzbank ai piani dell'istituto di credito italiano. Il governo tedesco e Commerzbank si muovono infatti all'unisono, riferiscono le fonti finanziarie all’Ansa e Berlino «non fa niente contro il parere di Commerzbank».

UniCredit-Commerzbank, se l’obiettivo di Berlino è “saldare” il management di Commerz

Una mossa non casuale. Finalizzata a mantenere il management di Commerz, malgrado mesi di ostilità, come interlocutore di Unicredit. A questo obiettivo, secondo quanto ricostruito da AdnKronos da diverse fonti finanziarie, mirerebbe il governo tedesco nell'aprire alla possibilità di cedere all'istituto guidato da Andrea Orcel la quota del 12,7% detenuta nella banca tedesca ma sempre ponendo come condizione una previa intesa tra le due banche. In altre parole: rimandare la palla ai due istituti perché non solo dialoghino ma giungano a un accordo. Cui prodest? Unicredit ha tutto l'interesse a cogliere i segnali positivi che giungono dall'esecutivo, ma con una quota azionaria vicina alla maggioranza assoluta può proseguire la propria marcia in piena autonomia. Ecco allora la necessità, questo è il ragionamento, di spingere la banca italiana al dialogo. Del resto, confermano all'AdnKronos fonti finanziarie tedesche, la disponibilità manifestata da Berlino a prendere in considerazione la cessione della partecipazione pubblica non rappresenta "un cambio sostanziale della posizione dell'esecutivo tedesco". La linea di Berlino, in altre parole, è sempre stata quella di ritenere necessario un accordo tra i due istituti come condizione per affrontare qualsiasi altro aspetto della vicenda, compresa un'eventuale vendita della quota detenuta dallo Stato tedesco. Il dialogo tra Unicredit e Commerzbank, assicurano dalla Germania, prosegue anche in questa fase, sebbene non sia ancora chiaro se, quando e in quali termini si potrà arrivare a un accordo. Ma l'apertura del governo tedesco, spiegano sempre all'AdnKronos fonti tedesche, viene interpretato addirittura come un possibile segnale di progresso nelle trattative. Al momento, comunque, non risultano scadenze o deadline specifiche fissate per arrivare a un'intesa. Il percorso resta legato anche all'iter autorizzativo, che offre una finestra temporale di alcuni mesi per approfondire il confronto. E, sul fronte dei possibili interlocutori, restano sul tavolo gli auspici di un dialogo più ampio con governo, sindacati, rappresentanti delle imprese e dei Länder tedeschi.

Berlino apre a UniCredit, ma solo a condizione un accordo tra i due istituti

Il governo tedesco apre alla vendita a UniCredit del suo 12,7% in Commerzbank, a condizione che i vertici dei due istituti raggiungano un accordo su una strategia comune. L'indiscrezione, lanciata da Bloomberg e ripresa dalla Börse-Zeitung, segnala un possibile cambio di rotta da parte di Berlino, che finora aveva ostacolato l'avanzata dell'istituto italiano. La mossa arriva dopo mesi di tensioni finanziarie e dopo che UniCredit è comunque riuscita ad assumere, di fatto, il controllo della banca tedesca. In questo scenario, un'opposizione a oltranza apparirebbe ormai priva di prospettive e finirebbe per restringere ulteriormente il margine di trattativa di quella parte dell'establishment tedesco che non ha mai accettato l'ipotesi che il controllo di una banca di sistema, quale Commerzbank è a tutti gli effetti, possa passare a mani esterne alla Germania. Fonti vicine alla vicenda sottolineano che l'esecutivo tedesco intende muoversi in stretta sintonia con Commerzbank, mantenendo la linea secondo cui Berlino non agirà contro il parere del management della banca. La condizione per l'avvio di trattative ufficiali tra Berlino e UniCredit resta quindi l'apertura, e soprattutto il sostegno, dell'attuale dirigenza tedesca ai piani della banca italiana. Alcuni rappresentanti del governo considerano la cessione una soluzione accettabile, purché avvenga al giusto prezzo e con garanzie sufficienti sul futuro e sulla stabilità dell'istituto in Germania. Il CEO di UniCredit, Andrea Orcel, ha espresso pubblicamente giudizi severi sulle performance storiche di Commerzbank, definendole "costantemente sotto la media". Ha criticato in particolare la rete internazionale dell'istituto tedesco, ritenuta sovradimensionata, eccessivamente complessa e incapace di generare ritorni finanziari commisurati al capitale impiegato. Bettina Orlopp, amministratrice delegata di Commerzbank, si è dichiarata "indignata" per queste dichiarazioni. Ha rivendicato la validità della propria strategia e accusato Orcel di sminuire Commerzbank per giustificare una ristrutturazione "lacrime e sangue". Commerzbank è lo storico polmone finanziario delle piccole e medie imprese tedesche e vive quindi di relazioni. Il piano di UniCredit, che punta a tagliare le operazioni non strategiche all'estero per concentrare la rete commerciale quasi esclusivamente sui flussi finanziari diretti da e verso la Germania e la Polonia, comporterebbe una profonda revisione del modello di business esistente e, con esso, delle posizioni manageriali all'interno della banca tedesca. Un controllo rigoroso dei costi e la riduzione della forza lavoro negli uffici centrali sono stati del resto alla base della ristrutturazione voluta da Orcel nella stessa UniCredit. La facciata istituzionale resta improntata alla massima prudenza e non conferma i retroscena. Interpellato durante la conferenza stampa federale, il portavoce del governo tedesco, Sebastian Hille, ha definito l'ipotesi della vendita una domanda speculativa che la cancelleria non intende commentare, ribadendo che spetta esclusivamente ai consigli di amministrazione delle due banche dialogare tra loro. Anche i rappresentanti di Commerzbank e la portavoce di UniCredit hanno scelto di non rilasciare dichiarazioni ufficiali.

Commerzbank, Unicredit verso il 73%; ok governo tedesco a cessione del suo 12,7% condizionato ad accordo di integrazione con Hvb

Commerzbank, UniCredit verso il 73%: il governo tedesco apre alla cessione del proprio 12,7%, a condizione che venga raggiunto un accordo sull'integrazione con HVB. In questo scenario, il gruppo guidato da Andrea Orcel supererebbe ampiamente la soglia dei due terzi del capitale, pari al 66,7%, rafforzando la possibilità di varare in tempi rapidi la fusione di Commerzbank con HVB, la controllata tedesca di UniCredit, e di procedere così all'integrazione delle due banche. Berlino valuta la cessione del 12,7% pubblico Il governo tedesco potrebbe rivedere la posizione mantenuta finora sul dossier Commerzbank e prendere in considerazione la vendita a UniCredit della propria partecipazione del 12,7%. Non si tratta ancora di una posizione ufficiale dell’esecutivo e non vi è alcuna garanzia che un accordo tra le due banche conduca effettivamente all’apertura di una trattativa. Secondo Bloomberg, tuttavia, alcuni alti funzionari tedeschi considererebbero ormai accettabile una cessione della quota statale, purché avvenga al giusto prezzo e con adeguate garanzie sul futuro di Commerzbank. Alla base della possibile apertura ci sarebbe anche la convinzione che UniCredit sia comunque destinata ad assumere il controllo dell’istituto tedesco. Con il 12,7% dello Stato UniCredit salirebbe oltre il 60% La cessione della partecipazione pubblica rafforzerebbe ulteriormente la posizione di UniCredit nel capitale di Commerzbank. Il gruppo italiano dovrebbe arrivare poco sotto il 50% una volta acquisite le azioni apportate all’offerta conclusa a luglio, alla quale ha aderito il 17,6% degli azionisti di Commerzbank. L’eventuale acquisizione del 12,7% detenuto dallo Stato tedesco porterebbe quindi Orcel a superare il 60% del capitale. La partecipazione potrebbe aumentare ulteriormente qualora tutti i derivati venissero convertiti in azioni. Berlino chiede l’intesa con il management di Commerzbank Una delle principali condizioni poste dal governo sarebbe il sostegno dell’attuale management di Commerzbank al progetto di integrazione. Berlino non intenderebbe quindi trattare la propria uscita dal capitale contro la volontà dei vertici dell’istituto. Un portavoce dell’esecutivo ha comunque precisato che la posizione ufficiale del governo non è cambiata. Commerzbank non ha commentato, mentre UniCredit non ha fornito una risposta immediata. La possibile vendita segnerebbe una significativa inversione di rotta rispetto alla posizione mantenuta per mesi dalla Germania, che aveva contestato l’avanzata del gruppo italiano e, in particolare, le modalità con cui UniCredit aveva costruito la propria partecipazione. Le garanzie su economia tedesca e Francoforte In cambio della vendita del proprio 12,7%, Berlino potrebbe chiedere a UniCredit specifici impegni sul futuro dell'istituto. Tra questi figurano il mantenimento del ruolo di Commerzbank nel finanziamento dell’economia tedesca e la tutela della centralità di Francoforte come piazza finanziaria. L’obiettivo sarebbe preservare alcuni degli interessi industriali e politici tedeschi anche nell’eventualità del passaggio del controllo della banca al gruppo italiano. Orcel-Orlopp, resta la distanza sulla strategia industriale Resta però da superare la distanza tra Andrea Orcel e l’amministratore delegato di Commerzbank Bettina Orlopp. I due manager hanno avviato colloqui che potrebbero protrarsi per mesi. Finora le discussioni si sarebbero concentrate soprattutto sulle conseguenze tecniche e regolamentari del cambio di controllo, mentre rimangono divergenze sulle future scelte industriali. In particolare, Orlopp si oppone al progetto attribuito a Orcel di ridimensionare profondamente la rete internazionale di Commerzbank. Il numero uno di UniCredit ha in passato prospettato anche la possibilità di sostituire l’attuale management, pur dichiarandosi disponibile a concessioni nei confronti del governo tedesco. La possibile disponibilità di Berlino a cedere il 12,7% introduce dunque un nuovo elemento nel dossier: il passaggio decisivo resta ora un'intesa tra UniCredit e Commerzbank sull’integrazione, condizione indicata per trasformare l’apertura politica tedesca in una possibile operazione sulla quota pubblica.

Azioni UniCredit sotto i riflettori. La Germania venderà quota 12,7% in Commerzbank a Orcel?

E dopo tanto rumore, la Germania di Friedrich Merz deciderà di uscire del tutto dal capitale di Commerzbank, smobilizzando la quota in suo possesso del 12,7% a UniCredit? Così sembra, stando ad alcune indiscrezioni che sono state riportate da un articolo di Bloomberg. Secondo quanto riportato dall’agenzia di stampa, alcuni alti funzionari tedeschi avrebbero mostrato la loro disponibilità a parlare della possibilità di cedere la partecipazione che il governo di Merz detiene ancora nel secondo istituto di credito teutonico alla banca italiana guidata dall’amministratore delegato Andrea Orcel, a patto che i due istituti di credito raggiungano un accordo sia su una strategia comune che sul futuro di Commerzbank. Con acquisizione quota governo Merz UniCredit salirebbe a oltre il 60% di Commerz Bloomberg cita tuttavia la disponibilità soltanto di alcuni funzionari del governo, rimarcando che la posizione del governo Merz non è cambiata. Tuttavia, sebbene il governo tedesco sia stato compatto nel ribadire di voler continuare ad appoggiare l’indipendenza dell’istituto, di recente il cancelliere tedesco Friedrich Merz ha chiarito che Berlino non intende muoversi per bloccare l’acquisizione di Commerzbank da parte di UniCredit, a seguito del successo dell’OPAS. Se i rumor si confermassero veri, la possibile vendita della partecipazione in Commerzbank in mano alla Germania a UniCredit, consentirebbe a Piazza Gae Aulenti di incrementare la quota in suo possesso da una quota attuale appena inferiore al 50% fino a oltre il 60%. Un portavoce del governo Merz contattato da Bloomberg si è limitato a ribadire la posizione del governo, preferendo non commentare le indiscrezioni. No comment anche da parte di Commerzbank e di UniCredit. Così ha commentato di recente Johannes Hesche, gestore di portafoglio di ACATIS Value Event Fund, il dossier UniCredit-Commerzbank: “Considererei l’operazione UniCredit–Commerzbank un precedente importante, ma non ancora il modello di riferimento per un’ondata di acquisizioni bancarie transfrontaliere ostili. La BCE ha esplicitamente spinto per un maggiore consolidamento del settore bancario europeo e, se UniCredit dovesse avere successo nonostante la costante opposizione del governo tedesco e del management di Commerzbank, ciò dimostrerebbe che la politica nazionale da sola non può, in ultima analisi, bloccare un’operazione che rispetta gli standard normativi europei. Ma si tratta anche di una situazione insolitamente favorevole: UniCredit dispone già di una consistente presenza in Germania attraverso HVB, la sovrapposizione concorrenziale è limitata e la sua quota economica del 47,59% si traduce in quasi il 50% dei diritti di voto di Commerzbank, lasciando alla società target ben poco margine di manovra”. Il gestore ha continuato, osservando che “la decisione di Orlopp di accettare l’offerta sembra quindi meno un cambiamento di opinione e più il riconoscimento che l’esito finale è diventato difficile da evitare”. Ancora, Hesche ha aggiunto che, “se l’operazione si rivelerà redditizia dal punto di vista finanziario dopo l’integrazione, dovrebbe rendere più facile promuovere fusioni transfrontaliere amichevoli presso i consigli di amministrazione e gli investitori”. Per concludere, “sarei tuttavia molto più cauto nel dare per scontato che altre banche europee siano disposte a intraprendere il percorso ostile intrapreso da Orcel nel corso degli ultimi due anni” Quotate sul Ftse Mib di Piazza Affari, le azioni UniCredit segnano un calo dello 0,50%, scendendo a quota 84,80 euro, mentre i titoli Commerzbank, scambiati alla Borsa di Francoforte, riportano un lieve calo, a 39,68 euro.

Berlino cambia strategia su Commerz. “Potrebbe cedere la quota a Unicredit”

Berlino, 17 agosto 2026 – Il governo tedesco cambia strategia su Commerzbank. Dopo aver resistito all’avanzata di Unicredit, Berlino sarebbe ora disposta a valutare la cessione della propria quota del 12,7% alla banca italiana, a condizione però che i due ceo – Andrea Orcel e Bettina Orlopp – trovino un accordo sul futuro dell’istituto di Francoforte. È lo scenario, riferito da Bloomberg, che riapre la partita a poco più di un mese dalla conclusione dell’Ops con cui Piazza Gae Aulenti ha portato la propria partecipazione complessiva a quasi il 50%. La condizione posta dalla Cancelleria è soprattutto industriale: servono garanzie sul futuro di Commerzbank e, secondo la ricostruzione, il sostegno dell’attuale management al progetto di Unicredit. Il prezzo avrebbe naturalmente un peso decisivo: ai valori attuali di Borsa, il 12,7% detenuto dallo Stato tedesco vale oltre 5 miliardi di euro. Un pacchetto azionario pesante, eredità diretta del salvataggio avvenuto tra la fine del 2008 e l’inizio del 2009, nel pieno della crisi finanziaria globale innescata dal crollo di Lehman Brothers. Il possibile cambio di posizione arriva mentre il dialogo diretto tra i due istituti è già partito. Orcel e Orlopp, insieme ad altri dirigenti, hanno avviato il confronto sulle modalità del passaggio di controllo. Un primo passo verso nuovi colloqui, con l’obiettivo di costruire una soluzione condivisa. Sul tavolo c’è anche la strategia con cui Commerzbank dovrà affrontare la nuova fase sotto l’influenza di Unicredit. Per Berlino sarebbe una svolta rispetto alla linea tenuta finora. Il governo aveva scelto di non aderire all’offerta di Unicredit e aveva difeso l’autonomia di Commerzbank, pur sostenendo che spettasse ai due istituti decidere il proprio futuro. Ora la partecipazione pubblica potrebbe diventare invece una leva negoziale per accompagnare l’operazione italiana. Ufficialmente, però, Berlino non conferma il cambio di strategia e considera le indiscrezioni sulla vendita della quota semplici “speculazioni”. Fonti finanziarie tedesche sottolineano inoltre che la Cancelleria e il management di Commerzbank procedono insieme e che il governo non farà “niente contro il parere della banca”. È quindi il confronto tra Orcel e Orlopp il passaggio decisivo. Se emergerà un’intesa sul progetto industriale, la quota pubblica potrebbe finire a Unicredit, rafforzandone ulteriormente la posizione nell’azionariato. Se il dialogo non porterà a una soluzione condivisa, Berlino potrebbe invece mantenere il 12,7%, conservando un peso rilevante nelle decisioni sul futuro dell’istituto. Sul tavolo resta anche il via libera della Bce al cambio di controllo, atteso nella seconda metà di ottobre. La vigilanza europea ha già effettuato una valutazione preliminare senza rilevare “motivi di obiezione” all’operazione, ma la decisione definitiva deve ancora arrivare. I mercati finanziari, per ora, osservano con freddezza i possibili sviluppi della partita: ieri Unicredit ha chiuso la seduta in Borsa a -0,6% e Commerzbank a -0,3%.

Commerzbank: Berlino valuta vendita quota del 12,7% a UniCredit

Alti funzionari governativi sono aperti a discutere una potenziale vendita della quota del 12,7% detenuta dalla Germania in Commerzbank a UniCredit, se i due istituti di credito riuscissero a trovare un accordo su “una strategia comune”. Lo riporta Bloomberg, citando fonti vicine alla dossier. Questo potrebbe rappresentare un cambio di rotta per Berlino rispetto a una posizione di lunga data. Non si tratta di una posizione ufficiale del governo tedesco, hanno precisato le fonti, il che significa che non vi è alcuna garanzia che una transazione o anche solo l’avvio di colloqui si concretizzino se le banche trovassero un terreno comune. Tuttavia, alcuni funzionari considerano accettabile una vendita al giusto prezzo e con garanzie per il futuro di Commerzbank, dato che UniCredit probabilmente ne acquisirà comunque il controllo. La condizione più importante per avviare le discussioni tra Berlino e UniCredit su una potenziale vendita di azioni è il sostegno dell’attuale management di Commerzbank ai piani del concorrente italiano, hanno affermato le fonti, che hanno chiesto di rimanere anonime trattandosi di una questione riservata.

Commerzbank: Berlino valuta vendita 12,7% a UniCredit se accordo su strategia

Ascolta la versione audio dell'articolo 1' di lettura English Version Translated by AI. For feedback, please contact english@ilsole24ore.com (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Funzionari governativi tedeschi sono aperti a discutere la vendita del 12,7% di Commerzbank controllato da Berlino a UniCredit se i due istituti riusciranno a stabilire una strategia condivisa. Lo riporta Bloomberg, sottolineando che non si tratta di una posizione ufficiale dell’esecutivo. Chiedilo al Sole Le domande sono suggerite automaticamente da 24Ore AI sulla base del contenuto visualizzato. Domande di approfondimento generate da 24Ore AI Alcuni esponenti del governo, in ogni caso, riterrebbero che una vendita al giusto prezzo, con precise garanzie per il futuro di Commerzbank, sia un esito accettabile, soprattutto considerando che UniCredit con ogni probabilità otterrà in ogni caso il controllo della banca tedesca. Gli eventuali colloqui tra Piazza Gae Aulenti e Berlino sulla vendita della quota sarebbero condizionati a un ok da parte dell’attuale management di Commerzbank ai progetti di UniCredit. Loading... Il governo tedesco: «Non commentiamo speculazioni» su azioni Commerz Il governo tedesco, tuttavia, non commenta i rumours sulla possibilità di vendere le proprie azioni di Commerzbank, in vista della acquisizione da parte di Unicredit. «Non commentiamo speculazioni», ha risposto in proposito il portavoce di governo Sebastian Hille, interrogato in merito alla conferenza stampa di governo. Gli ultimi video Radiocor

Commerz, Berlino pronta a vendere il suo 12%

Dopo aver provato per mesi a frenare Andrea Orcel, Berlino potrebbe finire per consegnargli la chiave definitiva di Commerzbank. Il governo tedesco starebbe infatti valutando la possibilità di vendere a Unicredit il 12,7% ancora in mano allo Stato, una mossa che porterebbe Piazza Gae Aulenti oltre il 60% del capitale. Il cambio di passo, riportato dall’agenzia Bloomberg, non equivale ancora a una svolta ufficiale. L’esecutivo tedesco mantiene formalmente la linea seguita finora e non esiste alcuna garanzia che un’intesa tra Unicredit e Commerzbank apra automaticamente la strada alla cessione della quota pubblica. Ma tra alcuni alti funzionari starebbe prendendo piede una valutazione più pragmatica: se il controllo italiano appare ormai probabile, tanto vale provare a negoziarne le condizioni. Più che impedire l’operazione, Berlino potrebbe quindi cercare di orientarla, chiedendo garanzie sul ruolo di Commerzbank nel finanziamento dell’economia tedesca e sulla centralità di Francoforte come piazza finanziaria. Una ritirata ordinata, dopo che il tentativo di sbarrare la strada a Orcel non ha prodotto gli effetti sperati. Unicredit dovrebbe salire poco sotto il 50% dopo il regolamento delle azioni apportate all’offerta conclusa a luglio, alla quale ha aderito il 17,6% degli azionisti di Commerzbank. L’acquisto della quota statale farebbe balzare la partecipazione oltre il 60%, con ulteriore spazio di crescita attraverso la conversione dei derivati detenuti dal gruppo italiano. A favorire il nuovo atteggiamento contribuiscono anche i segnali arrivati sul fronte regolamentare dopo le valutazioni di BaFin e Bce. Ma Berlino porrebbe infatti una condizione: nessuna vendita contro la volontà dei vertici di Commerz. Il governo sarebbe disposto a trattare solo se l’attuale management sostenesse il progetto industriale di Unicredit. La ceo della banca tedesca, Bettina Orlopp, contesta l’ipotesi di un forte ridimensionamento della rete internazionale di Commerzbank, uno dei punti del progetto di Orcel. Che, però, ha mostrato disponibilità a riconoscere alcune delle esigenze politiche di Berlino. Ed è proprio su questo che la partita potrebbe cambiare: non più Germania contro Unicredit, ma un negoziato su quanto dovrà restare tedesca Commerzbank una volta che il controllo sarà italiano.