Bce dà via libera all'acquisizione di Commerzbank da parte di UniCredit

Il governo pronto a cedere il 12% di Commerz a Unicredit dopo un’intesa dei vertici sulle strategie

Secondo “alti funzionari” della Cancelleria, citati da Bloomberg, un accordo tra Orcel e Bettina Orlopp su governance e modello di business futuri sbloccherebbe la fusione. Ma gli italiani hanno scarsa fiducia nella banchiera tedesca

UniCredit-Commerzbank, BCE verso il via libera all’acquisizione; per Francoforte non ci sono motivi per opporsi al deal

La BCE non avrebbe individuato “motivi per opporsi” all'operazione, pur prevedendo che il processo di integrazione possa risultare “complesso e di lunga durata” . La Banca centrale europea sarebbe orientata ad approvare l’acquisizione di Commerzbank da parte di UniCredit . È quanto emergerebbe, secondo Reuters, dalla valutazione preliminare di Francoforte sulla partecipazione di controllo assunta dalla banca guidata dall'amministratore delegato Andrea Orcel nell'istituto tedesco. UniCredit-Commerzbank, la BCE è orientata a dare il via libera all’acquisizione dell’istituto tedesco da parte della banca guidata da Andrea Orcel , non avendo individuato “motivi per opporsi” all’operazione. Secondo quanto anticipato da Reuters, Francoforte si aspetta tuttavia un’integrazione “complessa e di lunga durata”. Nel documento sarebbero contenuti anche i rilievi della BaFin sulla governance e sul comportamento di UniCredit, criticità riconosciute in molti casi anche dalla BCE ma considerate non sufficienti a giustificare il blocco dell’operazione. Il documento, secondo quanto riportato, sarebbe stato presentato il mese scorso al Consiglio di vigilanza della BCE e conterrebbe anche le osservazioni formulate dalla BaFin, l'autorità tedesca di vigilanza finanziaria. La BaFin avrebbe definito “aggressivo e parzialmente poco trasparente” il comportamento tenuto da UniCredit nell'operazione e avrebbe manifestato preoccupazioni per “debolezze nei meccanismi di controllo e bilanciamento” all'interno della banca italiana. L'autorità tedesca avrebbe quindi chiesto un rafforzamento della governance di UniCredit. Le criticità non sarebbero sufficienti a fermare l'operazione Alcuni dei rilievi avanzati dalla BaFin sarebbero riconosciuti anche dalla stessa BCE. Secondo la valutazione di Francoforte, tuttavia, le criticità individuate non sarebbero sufficienti a giustificare il blocco dell'operazione. Sempre secondo Reuters, anche le carenze in materia di antiriciclaggio della controllata tedesca di UniCredit sarebbero in fase di risoluzione. Unicredit UniCredit è uno dei principali gruppi bancari europei, con sede centrale a Milano e una presenza significativa in diversi mercati del continente, tra cui Italia, Germania, Austria e Paesi dell’Europa centrale e orientale. Il gruppo offre servizi bancari e finanziari a privati, famiglie, imprese e grandi clienti istituzionali, dalle attività tradizionali di raccolta e concessione del credito ai pagamenti, fino al corporate e investment banking e alla gestione del patrimonio. La banca è quotata a Piazza Affari ed è guidata dall’amministratore delegato Andrea Orcel. In Germania opera anche attraverso HVB (HypoVereinsbank) e negli ultimi anni ha progressivamente costruito una partecipazione in Commerzbank, al centro del dossier relativo a una possibile acquisizione e integrazione tra i due istituti.

UniCredit corre in Borsa, Commerzbank sale: la Bce verso il via libera all’integrazione

UniCredit accelera a Piazza Affari, sostenuta dalle nuove indiscrezioni sul dossier Commerzbank. Il titolo della banca italiana sale dell’1,3% a 85,8 euro, in una seduta positiva per il Ftse Mib, che guadagna lo 0,4% e si mantiene sui massimi. A Francoforte anche Commerzbank si muove al rialzo, con un progresso dell’1,6% a 40 euro, mentre il Dax avanza dello 0,5%. A spingere entrambe le banche sono le nuove indiscrezioni sulle prossime mosse relative all’integrazione. Secondo quanto riportato dalla stampa, la Banca centrale europea sarebbe infatti orientata ad approvare l’acquisizione di Commerzbank da parte di UniCredit. La decisione definitiva è attesa tra settembre e ottobre, ma, secondo Intermonte, potrebbe arrivare già tra la fine di settembre e l’inizio di ottobre. Iscriviti alla Newsletter per rimanere sempre aggiornato sul mondo dei mercati, dell'economia e della consulenza finanziaria. Iscriviti Compilando il presente form acconsento a ricevere le informazioni relative ai servizi di cui alla presente pagina ai sensi dell'informativa sulla privacy. La Bce verso il via libera Il quadro che emerge dalle indiscrezioni è quello di un orientamento favorevole da parte della Bce. Secondo quanto inizialmente riportato da Reuters, Francoforte non vedrebbe “motivi materiali per opporsi” all’operazione, pur considerando l’eventuale integrazione tra i due gruppi un processo complesso e destinato a richiedere tempo. Il possibile via libera rappresenterebbe un passaggio importante per UniCredit, che da tempo punta a rafforzare la propria presenza nel mercato tedesco attraverso Commerzbank. L’operazione, tuttavia, continua a presentare diversi elementi di attenzione, soprattutto sul fronte della governance e dei rapporti con gli stakeholder tedeschi. Più prudente sarebbe infatti la posizione della BaFin, l’autorità di vigilanza finanziaria tedesca. Secondo le indiscrezioni, l’istituto avrebbe espresso dubbi sulla governance e sulla condotta di UniCredit, chiedendo alla banca italiana una strategia per ricostruire la fiducia nei confronti del management, dei dipendenti, degli stakeholder e del mondo politico tedesco. Il tema è particolarmente rilevante perché l’operazione è stata percepita in Germania come un’iniziativa ostile. Per questo, anche in presenza di un eventuale via libera regolamentare, il percorso verso una piena integrazione potrebbe rivelarsi lungo e complesso. Il nodo del capitale Sul piano finanziario, il principale elemento di attenzione riguarda invece l’impatto dell’operazione sul capitale di UniCredit. Secondo le indiscrezioni, la Bce si concentrerebbe in particolare sull’effetto dell’assorbimento di capitale derivante dal consolidamento di Commerzbank. Tra le richieste ci sarebbe quella di mantenere un Cet1 ratio, vale a dire il principale indicatore della solidità patrimoniale di una banca, al di sopra del 12,5%. Si tratta di un aspetto importante anche per gli azionisti di UniCredit, perché un maggiore assorbimento di capitale potrebbe avere conseguenze sulle future politiche di distribuzione degli utili e dei dividendi. Intermonte stima un assorbimento di capitale nell’ordine di 280-290 punti base a seguito del consolidamento di Commerzbank. In questo scenario, secondo la simulazione della società di analisi, il Cet1 di UniCredit potrebbe avvicinarsi maggiormente al 12% che al 13%. Il livello di capitale rappresenta quindi uno degli elementi chiave da monitorare nei prossimi mesi. Da un lato, UniCredit punta a completare l’operazione e a sfruttare le opportunità derivanti dall’integrazione con Commerzbank; dall’altro, dovrà preservare una solida posizione patrimoniale, anche in vista delle future esigenze di remunerazione degli azionisti. UniCredit-Commerzbank, la partita entra nella fase decisiva Le prossime settimane saranno quindi decisive per capire quale sarà il futuro dell’operazione. Il possibile orientamento favorevole della Bce rappresenta un segnale positivo per UniCredit, ma non elimina le questioni ancora aperte, soprattutto sul fronte della governance e dei rapporti con le autorità tedesche. Per il mercato, il punto centrale sarà trovare un equilibrio tra la crescita derivante dall’integrazione di Commerzbank e la necessità di mantenere adeguati livelli di capitale. Proprio l’impatto sul Cet1 e le eventuali conseguenze sulla distribuzione dei dividendi saranno tra gli aspetti più osservati dagli investitori. Intanto, le Borse sembrano accogliere positivamente le nuove indiscrezioni: UniCredit sale a Piazza Affari e Commerzbank guadagna terreno a Francoforte. Il mercato sembra dunque scommettere su un progressivo avvicinamento al via libera regolamentare, in attesa della decisione definitiva prevista tra settembre e ottobre.